〈分析〉證所稅高高舉起 輕輕輕放下？

財政部官方版證所稅方案明(12)日出爐，提報送交行政院核定，目前3個可實施的版本中，以享有最高600萬元投資利益免稅的「最低稅負」最可能出線，受此方案衝擊最小的散戶可安心，而境內外法人則有避稅節稅等各種辦法因應，明日提出的初版方案確定後，將有助提振市場，量能順勢回流。

目前財政部3個可能實施的證所稅版本，一則為「將證所稅納入綜所稅課徵」，稅率依不同課稅級距從5%-40%不等，不過對股市衝擊大、稽徵成本高；一則是「分離課稅」，稅率初估可能在10%-20%間，但因無600萬元的基本所得扣除額，同樣會有衝擊，另外則為「最低稅負制」，可享有最高600萬元投資利益免稅，而一般散戶不太可能在股市中年獲利超過600萬元，因此對散戶衝擊最小，是最可拉抬市場信心的方案。

資深股民阿土伯(李金土)表示，雖維持現況最好，但如果是獲利600萬以上才課證所稅，對散戶有利，是可以接受的。

事實上，大戶及法人的投資本來就有積極避稅或節稅的操作，影響不大，若法案如財政部長劉憶如所說「不是高所得者課不到稅」，則大多數散戶也可放心，在境外基金不課稅、國內大戶積極避稅、一般散戶應不太會被課到稅之下，市場應會漸回歸基本面，量能有望大舉回流。

證券商業同業公會首席副秘書長林英哲說，無法揣測財政部會實施何種方案，因皆有利弊，也難評估證所稅是否真如市場悲觀論者所說，將導致成交量窒息等等，市場目前不僅有證所稅壓力還有國際利空等因素，極不明朗，他也強調，雖市場信心大受影響並已反映在台股上，就無須再過度揣測，而在法案待審的時間內，或許大型投資者早已想好對策，法案真上路影響也有限。

現在市場的雜音多半是討論會不會嚇跑外資？不要忘了，市場非穩賺不賠，賠的時候不必課稅，同時，若台股基本面夠好，有投資價值，大型法人落跑想賺錢都來不及了，怎麼會落跑？此外，以法人操作的能力，當然有辦法藉由設立人頭帳戶等方式，讓資金流入台股持續投資，藉以避稅。財政部除了擬定課徵證所稅方案外，恐怕還要考量如何課得到稅的問題。